核心要点依托大宗商品、外汇等全品类资产的强势行情，量化对冲基金2026 年斩获两位数收益率。能源板块是收益核心驱动力：受全球供应担忧持续发酵影响，大量基金靠做多原油、汽油、柴油合约盈利。但受美伊和谈前景不明拖累，油价上涨动能放缓，部分趋势跟踪型基金正在缩减原油持仓。油价暴涨与剧烈震荡，让一个平时极少登上财经头条的细分赛道赚得盆满钵满：量化趋势跟踪对冲基金（CTA / 管理期货基金）。这类趋势跟踪管理人（业内统称商品交易顾问 CTA，也叫管理期货基金）依靠机器学习算法、数理统计、因子建模，在股票、债券、大宗商品、外汇全品类期货市场捕捉价格趋势。中东战事推升大宗商品价格，为 CTA 创造了数年一遇的绝佳交易环境。CTA 依靠程序化系统、以数据信号替代人工主观情绪做决策，多空双向均可交易；在市场剧烈动荡时，往往能和传统资产收益低相关，为投资组合提供危机阿尔法（Crisis Alpha，危机环境超额收益）。法国兴业两大行业基准指数表现亮眼：衡量全行业 CTA 整体表现的SG 兴业 CTA 指数截至 6 月 3 日年内涨幅超 12.2%；追踪十大头部趋势对冲基金日度业绩的SG 趋势指数同期上涨 12.3%。自 2 月 28 日中东冲突爆发后，能源大宗商品成为拉动 CTA 收益的头号主力。不过，地缘冲突走向反复、美伊和平谈判不确定性攀升，各大 CTA 策略开始下调原油多头仓位。艾比资本美国区负责人海伦杜迪表示：一季度初原油启动上行时，多数基金早早布局能源多头。2 月底至 3 月初伊朗地缘事件催生油价大幅拉升，基金顺势抓住这波大涨行情；汽油、柴油等馏分油合约的上涨行情同样被 CTA 策略捕捉。 杜迪通过邮件向 CNBC 透露。总部位于巴黎、横跨大宗商品与金融衍生品交易的 CTA 机构麦托里资本首席执行官兼首席投资官尼古拉斯高塞尔称，公司今年约三分之一业绩收益来自能源交易。CTA 或将再度迎来丰收大年？本轮收益行情让人联想到 2022 年：当年俄乌全面冲突引爆原油与大宗商品暴涨，趋势对冲基金创下史上最佳年度表现，SG 兴业 CTA 指数全年涨幅超 20%，基金经理同步抓住股票、债券持续走熊的空头行情。业内热议：CTA 行业能否复刻 2022 年的丰收行情？艾斯派特资本首席产品策略师拉兹万雷姆辛点评：本轮能源紧缺带来的冲击，相较于过去全球化程度更高时期的历次能源危
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