美联储利率路径正发生重大转变。在美国中期大选临近的关键节点，选民普遍对美国总统特朗普执政下的经济现状评价低迷。然而，美国劳工部最新出炉的5月非农就业数据，展现出截然相反的经济基本面。数据显示，美国5月非农新增就业17.2万人。同时，劳工统计局上修3月、4月的就业数据，两次修正合计新增9.3万个岗位，春夏就业表现再获上调。失业率则维持4.3%不变。上述数据公布后，利率交易员迅速押注美联储可能在10月启动加息，市场对高利率更久的担忧骤然升温。市场人士认为，美国就业市场景气度攀升的同时，通胀隐患再度抬头，直接打乱了新任美联储主席的降息预期。华尔街机构观点美国强劲的就业数据令市场转向加息预期，华尔街主要投行纷纷放弃降息预测，部分转而预测加息。美国银行（核心股）在发布的一份简报中提出，美联储可能转向鹰派立场。穆迪首席经济学家马克赞迪在他最新发布的研报中提出，关税和中东冲突已将通胀推升至3%以上、逼近4%，这是美联储通胀目标的两倍。如果通胀预期持续攀升，可能会迫使美联储加息，即便这会引发经济全面衰退，因为政策制定者会将控制通胀视为首要任务。面对远超市场预期的非农数据，高盛正式向更高更久（Higher for Longer）的现实投降。高盛认为，关税、高油价及AI需求三重推力将使2026年美国核心PCE通胀维持在3%以上，美联储缺乏降息的紧迫感，因此放弃今年降息的预期，将最后两次降息时间推迟至2027年6月和12月，同时将加息概率从10%上调至20%，并认为维持利率不变是合理的替代方案。目前，在华尔街主要投行集体撤退时，花旗仍预测美联储今年将降息。花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst周五表示，美国强劲的就业报告虽然将令美联储官员在6月16日至17日的会议上聚焦于通胀上行风险，而非就业下行风险，但他预计未来三个月劳动力市场将趋于疲软，届时市场将重新定价降息可能性，而非加息概率。花旗维持美联储在9月、10月和12月各降息25个基点的预测。小编注意到，年初时，华尔街多数大型投行均预测美联储将在今年降息，但大多数机构仅预测美联储年内会有两次降息。然而，随着中东冲突引发油价飙升、通胀持续走高，叠加美国就业市场韧性不减、美股基准指数屡创历史新高，这些机构陆续放弃了降息预测。科技股危险了？5月美国非农数据出来以后，市场第一反应不是庆祝美国经济的韧性，而是
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