在AI需求持续加大的刺激下，A股MLCC(多层陶瓷电容器)板块近期开启了一轮上涨行情。最新研报认为，AI驱动的MLCC超级才刚刚开始。MLCC已成为AI服务器继GPU和内存之后的第三大成本项，预计2025年至2030年市场规模将增长约4.3倍。 AI算力迭代究竟给MLCC产业逻辑带来了怎样的转变？本轮AI驱动的结构性供给缺口到底有多大？国产MLCC产业与国际龙头的真实差距在哪里？这些都是市场关注的话题。MLCC何以“结构性爆发”？上海证券报记者调研获悉，当前，MLCC行业正呈现“高端缺货，低端缺产能”的结构性紧张格局。因AI服务器、带动高端MLCC需求大幅增长，叠加高端产线建设长、短期产能难以快速释放，高端型号供需缺口显著。6月5日，某MLCC上市公司管理层向记者表示，目前，公司MLCC产线维持高稼动率，订单充足，正全力保障客户订单交付。“现阶段，高端AI服务器及电源应用，特别是高容、高压、大尺寸及特殊品类的MLCC价格涨幅达到30%至50%；中低端的涨幅在10%至20%，量大面广的类产品涨价幅度相对较低。”电子首席分析师胡杨说。 MLCC素有“电子工业大米”之称。从功能作用看，它类似于电子设备里的“电压稳定器”或“电荷水库”。所有芯片在工作时，电流都会忽大忽小；MLCC的作用就是瞬间补足或吸收电流，防止电压波动导致死机或算力出错。在传统认知中，MLCC只是伴随、汽车行业景气波动的，单价低、数量大、存在感不强。是什么导致MLCC的“结构性爆发”？“过去，一台普通手机只需要几百颗MLCC，可现在因为要驱动GPU、CPU、HBM内存等大功率芯片，一台AI服务器动辄需要几千甚至上万颗MLCC。更关键的是，AI芯片对供电稳定性要求极高，高性能、小尺寸、大容量的高端MLCC用量激增。”国内某MLCC上市公司技术专家说。5月21日，对下一代Rubin VR200NVL72机柜进行了BOM物料拆解。报告显示，单机柜MLCC物料价值约为4320美元，较GB300机型增长182%。国内某MLCC上市公司高管告诉记者：“在‘拆机’之前，MLCC已经出现涨价势头。本轮涨价由原材料成本上行与供需格局偏紧双重驱动：上游的银浆、镍粉、钛酸钡粉体等原料价格持续上涨，直接推高制造端成本；同时，海外大厂将产能向高端产品集中，中低端供给相应缩减，经销渠道率先调价，原厂随后跟进，最终逐步传导至下游终端市
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