记者 王小芊随着AI产业持续演进，全球产业逻辑也正在发生变化。从算力、大模型，到电力、液冷、储能等基础设施方向，今年以来，AI相关产业链持续活跃。与此同时，地缘、能源以及全球供应链重构，也正在重新影响全球资本的配置逻辑。在路博迈基金副总经理、首席投资官魏晓雪看来，当前全球产业逻辑正处于“范式转换”的关键节点。AI产业正从资本开支竞赛进入应用变现验证的新阶段，全球供应链也正在从效率优先转向安全优先。在这一过程中，中国资产的价值重估，也正在被越来越多全球资金重新关注。全球与本土的化学反应“用全球产业的发展逻辑来看中国资产”是路博迈长期强调的核心理念。魏晓雪表示，路博迈的全球投研网络覆盖39个城市，涵盖宏观、策略、行业、信用及另类投资等多个领域，并通过全球投研例会吸收全球投研成果，实现对中国市场的投研赋能。不过，她认为，全球化框架并不意味着简单复制海外经验，而是通过全球产业演进规律，寻找中国资产的长期价值。她将这一体系概括为“方法论全球化、数据洞察本土化”。其中，全球投研体系更像是“大脑”，提供成熟的分析框架和全球比较视野；本土团队则是“眼睛和手脚”，深入产业一线获取数据、理解政策语境、把握市场变化。在她看来，全球与本土并非简单叠加，而是深度融合后的“化学反应”。AI产业链便是其中一个典型案例。魏晓雪表示，全球AI产业链正在经历从“算力军备”到应用落地的演进。海外科技巨头生态演变已经显示，应用层可能成为下一阶段的重要价值方向。将这一全球产业框架映射到中国市场后，路博迈发现，中国AI应用层正处于全球产业链价值重估前夜，包括智能驾驶、工业软件、医疗AI等方向，均可能成为未来重要投资方向。资源品同样是路博迈重点关注的领域之一。魏晓雪表示，路博迈全球资源品研究团队会持续跟踪北美、欧洲、非洲等关键矿产地的政经变化以及大宗商品供需结构，再结合中国本土研究，进一步验证哪些中国上市公司真正受益于全球供应格局变化。在这样的投研互动下，不仅能够印证潜在投资机会，也能够剔除只有概念、缺乏基本面支撑的公司，从而提升投资决策的准确性。外资方法论的中国升级外资公募进入中国市场已有数年，行业内部的发展路径也正在逐步分化。魏晓雪认为，外资机构在中国做主动投资，最大的优势在于“全球坐标系”带来的认知升维。由于经历过多轮全球产业周期，包括日本半导体、美国互联
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