AI技术在各行各业掀起的生产力革命，正催生出资本市场源源不断的估值重构。而在这场产业革命与资本盛宴里，贝莱德中国以冷静姿态审视着如何将全球智慧转化为中国市场可持续Alpha（超额收益）。经过五年发展，贝莱德中国在岸业务覆盖了股票、债券、多资产、量化、系统化投资、养老、跨境配置等多个领域，其管理投资产品横跨理财、基金和QDLP。截至今年6月初，共计达到了145只产品、服务68万客户、管理规模超700亿。如何在诸多变量中，从固收、权益、多资产等产品策略中获得超额收益？贝莱德的诸多高管，正在阐述最新思考。一、谋固收：利用全球工具构建低波投资组合谈及眼下投资组合的构建，贝莱德多资产策略与解决方案业务亚太区主管 Nikhil Mehra直言对于长债须重新思考，“我觉得配置长期债券，需要重新思考，因为现在和过去的情况不一样了。”他同时进一步指出，固收领域尚存诸多机会，尤其是亚洲的固收市场以及新兴市场的债券等。贝莱德全球固定收益产品策略亚太区负责人黄锦正详解了在全球利率环境分化的情况下，如何把握固收投资机会。“我们的观点很直接，六大力量正在碰撞”，黄锦正一上场就抛出核心观点，而这六大力量包括但不限于AI软件、就业不均、双重通胀、全球利率不一、政策失误、地缘政治等，为主动型投资者创造了机会。黄锦正直言，贝莱德仍可以构建一个收益率在6%左右、低波动的全球投资组合，而其关键在于利用全球固定收益工具。“我们继续避开了长端美债偏好曲线的中端，今年又进一步降低了美债久期。以中国固收市场为例，近年来它的表现跑赢全球同类资产。战术配置上，我们已经增加了欧洲债券久期的敞口。”黄锦正说。至于我国债券市场，在“利率下行”“资产荒”“信用分层”已成为债市新常态的眼下，固收投资的难度不断攀升。贝莱德基金固定收益部负责人王洋称：“十年国债来到1.7%附近（截至6月11日为1.7325%），一部分反映了市场对中国经济恢复斜率的谨慎，同时也看到机构在资金宽裕下配置上的压力。”王洋介绍，应对策略上分两个维度：首先是利率，其思考模式从久期配置博取收益，转向控制久期赔率。结合长久期资产抗波动性价比降低、中国经济发展良好态势、海外地缘政治、油价推高国内通胀等情况，应做好收益稳定性，向曲线控制、票息，或是国债期货对冲的策略来稳定久期的收益来源。其次是信用，王洋直言，随着资
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