认为，进入击球区，看好全球供给“反内卷”大，看好全球AI需求大，在旺季到来之际，需求的向上将成为重点的边际变量，提升企业的盈利能力。此时，应重点关注需求、价值、供给三管齐下的投资机会。1.价值驱动：潜在分红率提升；2.供给驱动：国内“反内卷”加码、欧洲产能退出；3.需求驱动：大时代塑造大机遇。认为，看好各子行业景气复苏机遇。市场对于行业顾虑的核心问题在于中东局势未定导致的高波动，以及高油价导致的需求负反馈。但站在当前位置，随着海峡通行预期的快速收敛，以及行业基本面与估值几乎回到底部，已经出现了积极布局行业的窗口期。认为，展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。短期地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度，关注：1.大型央企；2.原料供应稳定且相对低成本的等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细龙头。中长期投资主线：1.地缘冲突持续背景下油价维持中高位，优质石化、资产有望迎来价值重估；2.产业全球市占率与竞争力持续提升，行业龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；3.“双碳”“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、、、、制冷剂、等；4.下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔。
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