由于美国和伊朗确认达成协议及霍尔木兹海峡预计很快重新开放，国内期货市场能源化工板块重挫。截至发稿，原油期价大跌，燃油、甲醇期货跌近7%，PTA、沥青、LPG等多个化工品跌超6%，聚酯、乙二醇、丙烯等品种同步大幅下挫。A股化工板块同步调整。据期货日报记者了解，作为全球能源的核心通道，霍尔木兹海峡承载着全球大量石油运输任务，其通航状态直接决定全球原油供应格局，也是近期能源化工板块交易的核心主线。其间，国际油价不断受所谓的“TACO交易”影响，大起大落。据东海期货研究所能化高级研究员王亦路介绍，目前，中东地区的科威特、阿联酋等国家已有出售原油船货的动作，虽然交易模式依旧由卖家承担运输风险，但也直观体现出市场已开始逐步计价实物物流流通条件改善的预期。后续需重点紧盯霍尔木兹海峡通航船舶数量，若海峡通行流量持续提升，此前主导市场的供应紧缺逻辑将逐步改变。方正中期期货交易咨询部首席石油化工研究员隋晓影表示，因中东冲突持续发酵，前期原油市场积累了浓厚的看涨情绪，盘面已提前计价冲突落幕的预期。即使霍尔木兹海峡恢复正常通航，中东减产油田的产能恢复也需要一定周期，叠加前期全球原油库存持续被消耗，短期内原油供应仍将维持偏紧格局。化工品面临的调整压力更为显著。国投期货化工首席分析师庞春艳表示，原料供应恢复预期打破了化工品的供需平衡，现阶段市场呈现“供应快速回升、需求跟进滞后”的错配格局。与此同时，国内煤炭市场进入迎峰度夏旺季，坚挺的煤价将挤压煤化工企业的生产利润，后续煤制化工品供应有望出现被动收缩，成为支撑化工品价格的潜在因素。对于化工品整体走势，庞春艳认为，在地缘缓和、成本下移、供应回升的三重利空因素下，石化产品或将进入急跌阶段。但是，本轮下跌并非持续性走弱，中期随着煤化工供应萎缩、终端旺季需求逐步启动，市场将在快速下跌过程中重塑新的供需平衡，下半年化工行业的旺季行情依旧值得期待。中信期货研究员杨家明分析称，中东局势出现转折后，油化工产业链承压最为显著，石脑油—PX—聚酯链条将持续受到成本下移的拖累。“此前市场主要交易地缘冲突带来的成本上涨、原料短缺、出口增量等逻辑。然而，霍尔木兹海峡有望恢复、原油价格回落将彻底证伪上述看涨逻辑，从而驱动化工品价格下行。”杨家明表示，不过，当前化工品市场波动率较低，化工板块整体跌幅或将小于原油，下行空间相对
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