你没事吧？没事就吃溜溜梅。凭借这句洗脑广告词火遍全国的零食品牌溜溜梅，正式登陆资本市场。6月15日，溜溜梅股份有限公司（06658.HK，下称溜溜梅）正式登陆港交所，结束长达七年、四次冲击IPO的曲折上市之路。上市首日公司股价迎来大涨，发行价43.58港元/股，开盘跳涨117.99%至95港元/股；最终报收128港元，涨幅193.71%，总市值突破101亿港元，成为2026年港股消费新股热度最高标的之一。在公开发售环节，溜溜梅的热度同样空前，超18万散户打新，超额认购约6586.73倍，创下近三年港股休闲零食新股超额认购纪录，甚至超过蜜雪集团（02097.HK）、布鲁可（00325.HK）等明星消费新股认购热度。作为聚焦果类零食二十余年、行业认知度固化的老牌食品企业，如何掀起股价狂欢？从行业格局来看，据弗若斯特沙利文数据，2024年溜溜梅在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额达4.9%。但细分赛道整体市场空间有限，企业常年营收徘徊在10亿17亿元区间，行业天花板清晰，难以向资本市场讲述全新增长故事。上市历程的波折，也侧面引发市场对企业基本面的质疑。2019年溜溜梅首次申报A股IPO后主动撤回，后转战港股，2025年两度递交上市材料均失效，直至2026年第三次更新递表材料，才成功上市。此前多轮IPO折戟已经熬走北京红杉、个人投资者李青。香颂资本执行董事沈萌对此直言，优质标的就不会一波三折了，参考长鑫即可看出差异。有观点认为，溜溜梅股价暴涨与供需失衡有关。其港股仅公开发售114.64万股，占整体发售股份的10%，僧多粥少直接推高认购倍数。沈萌也认为，溜溜梅在青梅细分赛道具备一定品牌独特性，但不足以支撑起更高的估值，今日涨幅更可能是情绪性的。经营层面，溜溜梅近些年业绩增长（核心股）已经显露疲态。2023年2025年（下称报告期），溜溜梅总收入分别为13.22亿元、16.16亿元和17.11亿元；同期净利润分别达到9923万元、1.48亿元和1.82亿元。单看2025年，其营收同比增速降至5.86%，净利润增速回落至23.29%，两指标双双放缓。业绩放缓主要源于传统基本盘萎缩。长期作为营收支柱的梅干零食，近两年贡献度持续下滑。报告期内营收占比从63.4%一路降至48.5%，贡献度跌破50%。2025年该品类收入同比下降近15%，直接拖累整体营收增速
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