每经编辑｜叶峰 上周A股科技主线延续震荡，资金开始向低位板块轮动。压力主要来自两方面：一是存储龙头即将上市，市场担心它会吸走科技板块的流动性，部分资金提前减仓；二是SpaceX于6月12日登陆纳斯达克，募资750亿美元，创下全球最大IPO纪录，海外分流效应也很明显。不过，回顾历史，大型IPO的影响大多是短期的，不会改变中期产业趋势。随着前期调整逐步消化、海外科技巨头IPO落地，阶段性交易行为对人工智能主线的扰动正在减弱。现在已进入二季报业绩预告期，市场大概率会重新回到景气投资的主线上来。人工智能ETF华富（515980）跟踪的中证人工智能产业指数（931071）刚好在6月完成了季度调仓。基金经理张娅和郜哲表示，这次调仓后，国产算力方向获得了明显增配，指数对产业景气变化的捕捉和反应更为直观。具体来看，ASIC芯片权重从24%提高到29%，服务器从3%提高到10%，大数据中心从7%提高到11%。海外算力占比约20%，应用端约25%（来源：中证指数公司，华富基金整理，数据截至2026/6/16）。随着海内外大模型竞赛进入白热化，推理侧的国产ASIC芯片需求激增，同时模型能力不断提升，带动用户需求爆发——3月以来，国内日均Token调用量呈指数级增长，服务器和大数据中心的需求也一并增长。这些景气变化在一季报中已经有所体现。而中证人工智能产业指数由于采取了成长指标调整，会比市值加权方法更早捕捉到景气变化的方向。目前，该指数在国产算力，尤其是服务器、大数据中心、二线光模块等用户响应侧算力上，相对CS人工智能指数（930713）超配了约15%，同时低配了业绩还没兑现的自动驾驶、垂类应用等方向（来源：中证指数公司，华富基金整理，数据截至2026/6/16）。调仓后的结构较之前，更贴合当前产业景气扩散的实际情况。张娅和郜哲认为，当前人工智能产业正处于算力投入、模型迭代、应用落地和端侧扩散的正向循环中，而且这个循环还在加速。这是本轮AI产业全球共振向上的核心支撑。短期的市场扰动，更多来自流动性预期和交易结构，并不是产业趋势发生了逆转。对于投资者来说，面对高成长板块，应该用中长期视角看待净值波动，在产业震荡区间结合自身的风险承受能力和投资计划
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