进入6月，券商“中期策略季”密集落地。与此前不同，券商对下半年的核心分歧不再围绕“牛或不牛”做判断，而是把问题拆分为两层：宏观及流动性给的“底”够不够厚，以及AI驱动的结构行情会不会从“普涨叙事”退化为“少数公司吃肉”的分化。强调“稳”优于“快”针对下半年的市场策略，提出，当前A股上行的底层驱动力仍来自国际秩序重构与中国产业创新的共振，且这一条件并未动摇；但在投资者风险偏好已明显抬升的阶段，下半年更需要盯住两条暗线：外部环境与全球产业景气(尤其AI链条)的波动，以及资金与流动性环境对市场影响的放大。对市场的整体判断更接近“积极但仍强调节奏”：当下“稳”好于“快”，市场整体估值不算贵，但要防局部高估板块的回撤与换手风险；配置上应以业绩准绳来筛选，而非仅靠叙事溢价。对下半年市场态度是中性偏乐观，但特别点出市场结构问题，成交额前5%个股占全市场成交额比例已超过45%阈值，说明共识高度集中、结构性很强，而“广度”不足。换句话说，指数可能看起来还能扛，但赚钱难度在上升。AI仍是主线，但需“精挑细选”整体来看，券商认为下半年AI仍是主线。其中，认为AI已经进入“风险钝化后的第四阶段”。而提出用K型思维替代简单牛熊思维：AI时代，盈利与股指贡献越来越向少数头部公司集中；配置上，更强调一种新的“AI+能化”杠铃结构——进攻端押注AI需求侧(含国产算力链、云平台等)，稳健端押注、、电力设备等。同样强调对AI链条要精挑细选：商业化突破后空间被上修，但部分算力方向的估值抬升快于基本面，因此，更偏向光通信、电子等“海外供应链基础设施”里供需更紧、业绩匹配度高的标的。成长在右，价值在左投资策略上，分析师廖静池认为，下半年市值风格可能相对均衡。“根据2026年下半年行业打分表，排名靠前的十大行业为通信、电力设备、非银金融、电力及公用事业、机械、家电、医药、电子、食品饮料、银行。结合行业基本面，下半年的配置思路为‘风格两端走，相对做主线，绝对做安全’：一是主线方面，保持对通信、电子的关注度，同时具有政策和产业双催化的机械(机器人)亦值得重视。二是安全方面，补涨逻辑下，关注受益于厄尔尼诺高温天气的电力、、食品饮料()和()，以及扩表催化下的非银金融(证券)。”“A股中观层面高景气机会仍然较为丰富。”建议关注三条主线，“一是AI产业链在商业化取得重要突破后，板块空间已随着基本面预期上修，结合估值、供
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