● 本报记者万宇公募基金行业的马太效应显现。一端是头部基金公司大举招兵买马，补强投研实力；另一端是部分中小基金公司面临困境。业内人士表示，中小基金公司有属于自己的发展机会，必然有一些市场细分方向是头部机构没有覆盖的，中小基金管理人可以尝试差异化、精品化的产品布局来实现业务发展。行业分化加剧广发基金6月16日公告，聘任徐瀚为广发亚太中高收益债券(QDII)的基金经理，公告显示，徐瀚于4月15日加入广发基金。近年来，广发基金已招募了多位绩优基金经理，包括刘兴旺、李崟、吴承根、周智硕等。易方达基金、富国基金、中欧基金等头部机构同样积极招兵买马。杨思亮、任婧、熊潇雅、郑宁、姜晓丽、裴晓辉等多位基金经理从宝盈基金、南方基金、天弘基金、民生加银基金、中银基金等公司加盟易方达基金。白冰洋、范妍、董治国、沙炜、吴一静等从、圆信永丰基金、前海开源基金、博时基金、中信基金等公司加入富国基金。与头部基金公司持续补强投研实力相比，一些中小基金公司却陷入生存困境，管理规模不足百亿元，长期没有新产品发行，一些中小基金公司还需要靠股东增资进行“救济”。今年6月，湘财证券对全资子公司湘财基金增资0.5亿元，国融基金也得到了股东的联合增资。去年3月，表示，向旗下江信基金提供不超过1500万元的借款，同年8月再度宣布提供不超过3000万元的借款，并对此前借款予以延期。但2025年年报显示，江信基金2025年的资产总额为3458万元，负债总额3598万元，已资不抵债，江信基金2025年亏损2788万元。中小公募面临挑战“中小公募持续依赖母公司注资续命，本质是行业马太效应下自我造血能力缺失的生存困局，代表公司的管理费难以覆盖合规、投研、渠道等刚性成本，陷入‘规模做不起来-新品募资失败-收入萎缩-持续亏损-股东被动输血’的闭环。”(中国)基金研究中心高级分析师代景霞表示，究其根源，一是头部机构掌握银行、互联网头部代销资源，中小公募新发产品很难破局募资；二是行业人才持续向头部集聚，小微机构投研团队不稳定、缺乏成熟产品线；三是公募固定运营成本高企、行业降费进一步压缩管理费盈利空间，叠加多数中小公司成立初期缺乏精准定位、盲目布局产品，最终在全市场资源向头部集中的格局里持续失血。盈米基金研究院认为，未来随着共管基金模式普及，能补齐投资能力短板、拓宽管理边界，可承接更大产品管理规模，必将继续推动头部机构持续扩充投研队
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