证券发布研究报告称，地缘局势扰动全球石油供应，26H2原油价格静待霍尔木兹海峡通行消息指引。该机构认为，在海峡解封前，预计Brent油价中枢或在100美元/桶附近；在海峡逐步恢复通行后，Brent油价中枢或回落至80美元/桶附近。一方面，当前国内企业对资本开支保持谨慎态度，海外落后产能正加速出清，供给端“东升西落”趋势显著。另一方面，政策持续刺激内需，同时品出口动能正在释放。看好26H2海内外品补库需求释放，以及行业业绩改善，建议关注板块配置价值。证券主要观点如下：行业回顾：26Q1石油和基础板块分别实现归母净利润302、520亿元，同比分别增长77.6%、36.8%，主要系中东地缘冲击引发全球石油供应紧张，国际原油及主要石化产品价格快速上涨所致;此外，原料库存收益亦有贡献。盈利能力方面，26Q1石油和基础板块销售毛利率分别为18.5%、18.8%，同比分别增长4.2、1.3个百分点，自底部区域向上抬升。全球产能格局重塑，看好核心资产竞争力。1)海外装置面临不可抗力，MDI出口竞争力提升，建议关注国内MDI核心龙头。2)蛋氨酸“东升西落”趋势明确，国产长期受益。建议关注、、等。3)产能逼近政策上限，优质炼能稀缺性将凸显。建议关注、、、、等。此外，海外成品油市场存在结构性短缺，建议关注等。4)烯烃出口动能走强，景气拐点有望加速到来，中高油价下，石油替代路线效益仍具成本比较优势，建议关注、等。5)短期电石法PVA价差优势显著，长期看好格局优化、价值提升，建议关注。聚焦需求刚性支撑，探寻高胜率赛道。1)全球供应告急，国内保供平稳有序。其中，煤制尿素成本优势凸显，海内外价差显著扩张;磷铵成本端压力加剧，出口或阶段性收紧;全球供需偏紧，价格高位持稳，建议关注、、、等。2)新释放旺盛需求增量，磷资源战略地位提升，建议关注、、、、等。3)配额政策强约束，制冷剂高景气延续，建议关注制冷剂配额领先的龙头企业、、等。4)供给格局向好、需求韧性持续，龙头业绩可期，建议关注、等。5)终端需求分散，行业自律助力景气改善，建议关注、等。6)需求刚性价格回暖，双草景气度持续提升，建议关注、、、、等。赋能新质生产力，掘金新材料蓝海。1)产业化提速，PEEK需求迎扩张动能，建议关注、、、等。2)AI助推全球算力需求，电子树脂成长可期，PTFE、PPO作为目前高频高速覆铜板热门树脂，有望充分受益，建议
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