“以技术和商业的逻辑投项目，以金融和工程的逻辑管基金。”这几年，中国创投行业发生了巨大的结构性变化：资金来源变了、退出环境变了、地缘政治导致产业政策的权重也变了，就连科技投资的叙事也从互联网切换到硬科技、再切换到今天的AI与机器人。不知不觉你会发现，很多过去有效的打法正在失灵，尤其是在这波史无前例的AI热潮下，许多命题都是崭新的，许多问题仍待解，那么风险投资到底是一门凭经验、凭天赋、凭圈层的手艺，还是可以被不断校准、拆解、复用的方法体系？澳银资本董事长熊钢给出的答案很直接：风险投资，尤其是科技风险投资，越来越像一门工程学。他不是在讲一套更精细的流程管理，或是一种更理性的投决纪律，而是在承认不确定、承认大多数项目会失败的基础上，如何系统性地提高“活下来并跑出来”的概率。通俗地说，就是确定了技术路线和目标之后，拆解目标、划分时间节点、提高组织效能和进行风险干预来实现目标。作为中美两地风险投资行业的长期且深度的参与者，澳银资本海外LP投资布局已有23年，本土GP业务也走过15年。公司旗下5只人民币风险基金，3只已完成清算，DPI（投入资本的分红倍数）全部大于1，最高达到6.32；另外两只尚在退出周期，即便不算那些仍持有、未来有望带来超额回报的项目，目前DPI都已接近1。此前采访中，熊钢常提及“以技术和商业逻辑甄选项目，以金融逻辑管理基金”。而这一次，他在原有体系之上，新增了工程化思维，提出以金融逻辑结合工程思维统筹基金运作。这套全新的系统化打法，究竟有着怎样的内核？以工程视角看科技投资底层逻辑熊钢喜欢用一个物理学的类比来解释他所说的“工程化思维”。“广义相对论早就预言了引力波的存在，如果你认为这个理论体系是正确的，就一定会有引力波产生。但探测到它，人类整整花了一百年。为什么这么久？因为探测精度要求超过人类具备的技术手段与工程能力太远，要经过长期、高风险、高投入、不断纠偏的工程过程实现它。”熊钢说。工程思维的核心是“在资源有限、条件不足的前提下，仍然要按期实现一个目标的过程”。在熊钢看来，这与技术创新如出一辙——每一家创业公司面临边创造条件，边融资，边找人，边实现的过程。“你只要承认技术创新是一个工程过程，你的技术投资也一定是工程过程，底层逻辑是一致的。”只是，风险投资工程比纯技术工程更复杂。因为它还叠加了资本市场、法律环境
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