人工智能概念日K线图范雨露 制图端午节前四个交易日，A股震荡上行，创业板指与科创50指数双双创下历史新高，科技板块表现出明显的相对优势。与此同时，传统价值板块持续回调，市场风格分化进一步加剧。展望后市，券商策略研报认为，外部扰动因素阶段性落地后，市场不确定性显著下降，行情有望继续向纵深演绎，结构上或逐步呈现扩散特征。后续，A股行情结构性分化，资金持续向高景气方向缩圈的特征仍将延续。科技与非科技的K形分化仍将延续今年以来，市场最突出的特征莫过于“分化”。从上周行业表现看，电子、通信板块继续成为资金聚焦方向，机械、计算机、新能源、建材、有色、化工等一系列板块的上涨均是受益于AI逻辑。对此，机构普遍认为，后续A股科技板块有望与全球AI科技行情形成共振，确立新一轮上行趋势，科技与非科技的K形分化仍将延续。中信证券表示，今年以来AI驱动行情是由庞大的基础设施投资驱动的“瓶颈交易”，更像是2006年至2007年由投资和重资产公司推动的行情，而非互联网泡沫行情。美联储加息很难影响到AI的终端需求、商业化假设和资本开支增速。全球范围内的加息进程首先影响到的是需求增长相对偏弱的板块，AI与非AI的K形分化在全球都成立。改变非AI板块的弱势还需要自身叙事在未来出现一些积极变化，或者资金面发生改变，而非等待AI出现调整。中泰证券同样认为，未来市场风格分化或延续，科技依然是市场主线，价值风格短期难以反转。兴业证券认为，导致本轮市场表现分化的根源——景气，在未来一个阶段仍将是市场定价的核心，因此，在配置上，景气的相对强弱、业绩的相对变化依然是核心线索。无论是从一季报后一致盈利预期的变化、最新工业企业盈利数据，还是机构投资者调查来看，景气共识依然高度集中。AI算力硬件（光通信、半导体、PCB）仍是最强资金共识，部分先进制造板块（AI上游设备、电池储能、船舶）景气预期也有上修。在全球AI算力产业蓬勃发展，泛AI行业和传统产业景气分化加剧的背景下，中信建投证券表示，继续看好AI算力作为本轮行情的中长期核心主线。短期来看，政策红利有望继续推动“双创”板块上涨，美联储加息预期也未阻挡全球科技股上行，预计创业板和科创板将继续保持强势。中信建投证券认为，当前创业板指在主要宽基指数中仍具有最佳性价比，拥有10%至12.5%的估值优势，距离过去市净率阶段高点也
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