在6月16日录制的瑞士宝盛月度对话中，著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灝，围绕A股、港股科技板块的分化、黄金等话题，发表了最新的见解，并给出了当前的配置策略。事实上，截至今天（6月22日）收盘，今年以来香港恒生科技指数下跌17.52%，而创业板指和科创50分别上涨36%和45%，两者差距超过50个百分点，老科技与新科技分化剧烈。相比于期待港股互联网短期会不会有一些反弹的空间，洪灝表示，大家还是要保持耐心。尽管恒科已遭遇极端超卖和资金流出，但他对下行趋势是否终结仍然持保留意见。因为消费和投资增速这两个经济增长的重要因子，同时出现一个比较明显的下滑，这个基本面还是会继续反映到股市上。对于气势如虹的A股AI板块，洪灝直言抛物线式的上涨，必然迎来抛物线式的下跌。当前市场参与度极窄，上涨股票数与下跌股票数之比约为1:3，仅少数权重股领涨；半导体（核心股）板块估值已极度昂贵，市销率与市盈率均发出警示信号，且部分公司盈利暴增源于AI资本开支的短期订单，不能简单视为永久性增长。他预计一场大级别的技术调整渐行渐近，应该在未来2个月左右能看到；但调整并不等于这一泡沫破灭。在配置策略上，洪灝建议投资者以安全为上，逢高减持获利盘，将资金轮动至此前没怎么上涨的红利板块，既可获取股息收入，也能在市场调整时获得缓冲。他同时提醒，今年港股IPO融资量已超过2025年历史峰值，大量资金被一级市场分流，而美股过去十几年公司回购远大于融资的格局今年也已逆转，流动性不足直接影响股市表现。关于黄金，洪灝认为短期下行压力尚未释放完毕，虽可能有日线级别反弹，但更理想的布局点位在3800美元附近。整体而言，洪灝强调不应将大级别调整与危机混为一谈，但当前极端行情下，控制风险、保留余地方为上策。港股互联网下行趋势难言见底主持人：我们先来讲一下偏弱势的港股以及恒科指，利空的因素我觉得也应该全反映了。您认为港股互联网在短期会不会最起码有一些反弹的空间呢？还是您认为投资者还是需要保持耐心？洪灝：我觉得大家还是要保持耐心。虽然它的确出现了非常极端的超卖，还有大量资金的流出。但是一般来说，这个下行趋势如此暴烈，和它下行的趋势结束与否，是两个问题。我们的确是看到一波非常大的下行压力，但是你说它已经跌完了，我还是持保留意见。同时我觉得大家不要急，因为我们今天看到的这个经济数据，其实它还是在放缓，尤其是消费和投
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