6月22日晚，卫星化学（002648.SZ）发布2026年半年度业绩预告，公司预计2026年上半年实现归母净利润60亿元—70亿元，同比增长118.68%—155.13%；扣非后净利润56.87亿元—66.87亿元，同比增长96.37%—130.90%，创上市以来半年度业绩新高。此前公司公布的2026年一季报数据为归母净利润21.17亿元、扣非归母净利润19.54亿元，分别同比增长34.97%、15.47%，主要得益于产品价差扩大和成本优势的持续显现。由此推算第二季度归母净利润约38.83亿元—48.83亿元，环比增长83.42%—130.66%，同比增长230.40%—315.49%；单季扣非净利润约37.33亿元—47.33亿元，环比增长91.04%—142.22%，同比增长210.05%—293.11%。公司二季度利润大幅高于一季度，且非经常性损益对业绩的扰动减少，盈利质量显著提升。今年上半年，受地缘冲突影响，化工品价格冲高，C2链条的石脑油路线成本承压，而乙烷裂解路线相对受益，C3链条中，若能稳定获取国外进口丙烷，则PDH竞争力提升。公司充分利用产业链一体化优势，生产装置保持安全稳定运行，产品实现迭代创新，服务不断强化升级，全面把握市场机遇，驱动公司业务持续增长。公司取得超预期业绩增长，不仅得益于同一时期不同原料路线之间的成本差异、能耗差异和碳排差异放大，轻烃路线的比较优势释放，也由于公司C2与C3多产品矩阵协同兑现利润，公司已告别单纯规模扩张和单纯单一产品周期的增长模式，综合优势正加速显现。值得注意的是，2026年6月随着地缘冲突趋缓，国际油价已回到2月末冲突爆发前水平，但轻烃路线的成本和供应链相对优势仍然较强。华安证券行业周度动态跟踪显示，截至6月12日，乙烷价格为1267元/吨，周环比下降0.53%；同期乙烯价格为7176元/吨，周环比下降4.11%，但乙烯-乙烷价差仍高达5551元/吨，绝对水平依然处于较高区间。同时，乙烷市场供需宽松，整体价格仍将继续下行，而气头路线完全成本与现金成本波动明显低于油制和煤制路线，近期乙烷价格下跌进一步拉大了乙烷裂解路线相对其他路线的成本优势。这意味着，对卫星化学等以乙烷裂解为核心原料体系的公司而言，原料成本优势具备持续性。根据公告，在原料成本、产品价格波动的背景下，公
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