6月23日，A股午后电力板块出现局部异动行情，(.SH)与(.SH)双双涨停，(.SH)、(.SH)、(.SZ)、(.SH)、(.SH)等多只个股跟涨。消息面上，据国家局，5月份，全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%。1～5月，全社会用电量累计42018亿千瓦时，同比增长5.7%。从分产业用电看，第一产业用电量574亿千瓦时，同比增长5.6%。第二产业用电量27324亿千瓦时，同比增长5.1%。第三产业用电量8055亿千瓦时，同比增长8.6%，其中互联网数据服务用电量同比增长44.6%，充换电服务业用电量同比增长56.8%。粤开证券指出，步入夏季后全国气温稳步上行，高温天气范围逐步扩大，制冷、降温类用电需求随之集中释放，全社会整体用电量呈现逐月递增态势，电力行业顺势迎来阶段性景气。行业统计数据显示，本年度全社会用电总量将保持稳步增长态势，用电峰值规模较往年有所扩容。区域用电供需格局呈现差异化特征，部分用电大省在用电高峰时段，电力供给趋于紧张。除了季节性因素外，算电一体化协同发展正在成为电力行业全新的增长逻辑。随着、产业高速发展，市场普遍达成共识，算力产业发展的底层支撑核心之一为电力，算力规模扩张必然带动电力消耗同步增长。在其研究报告中指出，短期来看，低配低估下的主题行情：算电融合行情仍将演绎，从点状公司向区域逻辑延展，并持续跟进投资进展，另外也建议关注“强国”，关注分子侧扩大需求、分母侧体现安全溢价。从更长的视角审视，电力板块的内在价值正在被重估。分析认为，板块的商业模式正经历持续转变，传统盈利驱动要素的影响力在减弱，而容量、辅助服务等市场化电价机制的贡献可能超出市场预期。政策层面明确了控制新增规模及电量的方向，供需结构有望改善。鉴于其在未来10至20年内难以替代的地位、因市场化而增强的灵活性，以及在系统中话语权的提升，板块的公用事业属性在强化，有利于其定价与稳定盈利。同时指出，煤与电大部分龙头公司具备股息基础，攻守兼备。中期来看，业绩兑现中的时间线索：Q1业绩好于市场预期，通过市场化交易、容量电价上涨抵抗了年度长协电价的大幅下行，呈现了充分的业绩韧性，分红和现金流也进一步彰显公用事业化。看好处于Q2业绩底部+估值底部，未来将迎逐季度改善，目前已经进入配置窗口期。此外，汛期水文改善带来的量价齐升基本确定。
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