过去三年，AI产业一直沿着一条简单而有力的逻辑线狂奔：算力越稀缺，资本开支越合理；资本开支越大，估值越高；估值越高，融资越容易。这个循环自我强化，几乎无人质疑。但进入2026年仲夏，这条逻辑链上的每一个环节都在承受压力测试：算力租赁价格从高点回落，科技巨头集体收紧AI预算，电力与工程交付暴露物理极限，资本市场开始用ROI来审视每一家AI企业。最先发出警报的是二级市场。从亚太到美股，资金正在以肉眼可见的速度从高Beta科技股撤离，转而寻找更安全的避风港。这种转向并非孤立事件，而是多重底层力量同时作用的结果。在上游的算力租赁市场，现货价格与远期合约价格出现了罕见的背离，揭示出短期供给与长期瓶颈之间的深层矛盾。在中游，曾经不计成本烧钱的大厂们突然踩下刹车，Token从“无限畅饮”变成了“定量配给”。而在更深处，物理世界的电力与工程交付能力，正在成为比芯片制造更硬的约束条件。这三层裂缝同时张开，共同推动着AI产业从上半场走向下半场。全球资金正在重新定价被誉为全球经济“金丝雀”的韩国股市，最先开始“啼血”。6月23日早盘，韩国交易所因KOSPI指数下跌8%触发熔断机制，交易暂停20分钟。截至当日收盘，韩国综合指数报收8203.84点，下跌9.99%。其中，三星电子下跌12.31%，SK海力士大跌12.47%。压力同样传导到了A股。当日A股午后扩大跌幅，三大股指进一步下跌。截至收盘，创业板指下跌3.84%，AI算力产业链集体调整，光模块、PCB、HBM等概念股大幅杀跌。港股当日午后亦跌势加剧，恒指、恒科指盘中双双扩大跌幅，权重科网股大幅下挫，阿里、腾讯、美团均跌超3%，AI大模型股集体调整，智谱、MiniMax双双大跌。具体到AI算力芯片链条的核心标的，更是出现高位剧烈分化和拥挤度回吐。港股存储芯片板块震荡走低，南方两倍做多海力士跌超20%，澜起科技跌超10%，兆易创新跌超9%。把盘面信息合在一起解读，本质就一句：同一根AI硬件链上已不再是齐涨齐跌，资金在“卖拥挤”而非“卖AI”。在板块资金面上，PCB与算力硬件上游出现加速解压，德福科技下跌14.65%，光华科技、诺德股份跌停，进一步说明资金正从最拥挤的“算力硬件叙事”里往外搬，短线向非银金融、有色等顺周期方向做结构性再平衡。前一交易日的美股走势反而更像一个提前定调。纳指跌1.
=*=*=*=*=*=
当前为第1/3页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页