全球存储芯片龙头美光科技最新发布了超预期的2026财年第三财季财报，资本市场一扫近期“AI泡沫”担忧，6月25日公司盘前股价最新上涨近19%，机构纷纷上调目标价。同日，全球存储概念股获提振，A股存储器指数大幅上涨，德明利等涨停，江波龙大涨9.25%。本次财报数据堪称行业里程碑，美光第三财季营收高达414.6亿美元，同比暴涨346%；Non-GAAP净利润飙升约12倍至288.6亿美元，毛利率攀升至84.9%，并大幅超越英伟达最新约75%的毛利率水平。AI算力爆发全面拉动公司各业务线高增，主要产品中，HBM高带宽内存、DRAM、NAND三大核心产品量价齐升。报告期内，DRAM业务作为营收助力贡献313亿美元，出货量保持低位稳步增长，产品平均单价环比涨幅超60%。据介绍，美光HBM4产品迭代速度大幅提速，12-high规格产品产能爬坡效率是上一代HBM3E产品的两倍，目前HBM4累计收入已突破10亿美元。对于DDR5毛利率反超HBM的趋势，公司高管表示，从单位比特成本收益来看，HBM售价显著高于普通DRAM；同时该产品对从数据中心到边缘端的整个AI产业链都具备不可替代的关键价值。因此从战略层面，HBM是公司核心战略产品，投资回报率同样十分可观。公司将高性能存储份额锚定整体DRAM份额，能保障面向多元化终端市场稳定供货，覆盖数据中心、消费电子、汽车、工业等所有需要普通DRAM产品的客户。相比DRAM，NAND闪存业务增长更为迅猛，单季营收99亿美元，环比大增99%，并且产品均价环比涨幅约85%，供需极度紧缺推动产品价格持续走高。美光还给出超乐观业绩指引，预计2026财年第四财季营收将达500亿美元，有望刷新全球半导体行业单季营收纪录，同时预计季度毛利率维持86%的高位水平，每股收益约31美元，高盈利态势有望持续延续。对于毛利率长期走势，公司高管表示，价格继续上行带来的毛利率边际增量会逐步收窄。但即便现货涨价节奏放缓、价格趋于平稳，公司会持续把产能比特倾斜供给数据中心、边缘端等高附加值场景，同时配合与战略长协客户优化产能分配结构，依然能对冲价格走平带来的压力。为承接AI存储长期爆发的市场需求，美光科技大幅加码产能建设，上调全年资本开支规划。公司预计2026财年整体资本支出达270亿美元，其中第四财季资本支出约100亿美元，同
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