6月27日，东吴证券发布了一篇保险行业的研究报告，报告指出，保险行业5月保费-产险单月保费增速转正，寿险高基数压力逐步显现。5月单月人身险公司保费增速转负，东吴证券预计主要受基数影响。1)2026年1-5月人身险原保费25832亿元，同比+5.6%，规模保费29642亿元，同比+6.1%。5月单月人身险公司原保费规模为3228亿元，同比-3.0%，增速转负(4月为+0.6%)。2)1-5月保户投资新增交费同比+10%，投连险同比-28%。5月单月保户投资新增交费同比+8%，增速转正(4月为-10%)；投连险同比-45%，降幅较4月扩大1pct。3)东吴证券认为，5月保费增速继续放缓，主要是由于上年同期基数逐步升高影响。Q1分红险在新单保费中占比显著提升，利好保险公司负债成本持续优化，考虑到当前上市险企新业务利差空间稳定，东吴证券认为阶段性增加传统险销售以维持稳定的NBVmargin表现亦是可选业务策略之一。5月单月健康险保费同比+0.1%，较4月增速微升。1)2026年1-5月健康险保费为5522亿元，同比+3.9%。5月单月健康险保费为758亿元，同比+0.1%，较4月增速微升0.1pct。5月末健康险占比为21%，较4月末提升0.1pct。2)东吴证券认为，在医保商保合作深化背景下，商业健康险发展潜力大，保险公司通过打通保险、体检、康复、养老、药品、医院等产业链条，建立“健康管理+医疗服务+保险”的一站式健康生态系统，能够有效提高客户粘性，为保险业务增长赋能。5月单月产险公司保费同比+2.3%，车险、非车险增速均改善。1)2026年1-5月产险公司保费达7979亿元，同比+2.2%。5月单月产险公司保费达1350亿元，同比+2.3%，增速转正(4月为-0.2%)。其中车险、非车险单月保费增速均环比改善。2)车险保费累计同比-0.2%。5月单月车险保费同比持平，而4月为-0.1%。根据汽车工业协会数据，5月份汽车产销较去年同期小幅下降，但环比分别+1.6%和+4.1%，新能源车产销则分别同比+22%和+14%。3)非车险保费累计同比+4.5%。5月非车险保费同比+5.3%，增速转正(4月为-0.3%)，其中：健康险/责任险/意外险/农险5月保费分别同比+17%、+16%、+6%、+5%，分别较4月增速+16pct、+6pct、-3pct、+4pct。4)东吴证券认
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