记者 王小芊今年二季度以来，国际金价高位回调，SGE黄金9999指数近三个月跌幅超过12%。在此背景下，一些重仓配置黄金的FOF产品表现如何，成为市场关注焦点。业内人士指出，黄金剧烈波动并未完全传导至FOF净值，反映出多资产配置在平滑组合波动方面仍发挥重要作用。随着黄金行情由单边上涨转向高位震荡，基金经理的资产配置与仓位管理能力，正成为影响FOF业绩的核心变量。金价调整对FOF净值影响有限今年二季度以来，黄金价格在经历前期快速上涨后进入震荡调整阶段，SGE黄金9999指数近三个月累计下跌逾12%。在此背景下，此前重仓黄金的FOF产品表现备受市场关注。据记者统计，截至2026年一季度末，黄金ETF配置比例居前的FOF产品中，尽管近三个月整体业绩未跻身同类前列，但多数产品仍维持正收益，部分收益率甚至跑赢同期沪深300指数，净值表现显著优于黄金市场同期走势。具体来看，前海开源裕泽定开、中信建投睿选6个月持有A、大成多元配置三个月持有A、南方浩盈进取精选一年持有A、交银兴享一年持有A等产品，一季度黄金ETF配置比例均超10%。从近三个月业绩看，截至6月28日，上述5只产品表现出现分化：前海开源裕泽定开收益达10.94%，而中信建投睿选6个月持有A收益为-3.24%。总体而言，尽管高配黄金的FOF未能充分受益于二季度以科技股为代表的权益市场上涨行情，但与SGE黄金9999指数同期超12%的跌幅相比，其组合净值整体表现更为稳健，金价的大幅波动并未完全传导至产品净值。FOF配置黄金思路悄然转变事实上，今年一季度起，FOF对黄金资产的配置思路就已悄然转变。招商证券统计显示，2025年黄金强势上涨推动FOF持续加仓黄金ETF，重仓黄金的FOF数量自2025年一季度快速攀升，并于三季度达到峰值155只，占全部FOF总数的30.75%。然而，随着黄金价格大幅回撤、波动率持续高位运行，基金经理开始逐步调整配置策略。2025年四季度与2026年一季度，减持黄金的FOF数量分别达到116只和98只，均高于同期增持数量。截至2026年一季度，重仓黄金的FOF数量已回落至131只。从仓位变动看，部分产品已主动兑现收益。以一季度黄金ETF配置比例居前的产品为例，中信建投睿选6个月持有A较上季度减持黄金ETF约70万份，黄金配置比例下降超14个百分点，
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