6月29日，发布关于汽车行业动态的研报，内容中指出自主品牌持续冲击百万级市场，重视物理AI低位配置机会。自主品牌持续冲击超高端和细分红利市场，技术内卷加速提升产品竞争力。本周汽车销量呈现内需承压、出口强劲特征。本周新车密集发布，大容量电池在插混/增程车型中加速普及，纯电续航门槛大幅提升。汽车板块自4月底开始大幅回调筑底，当前内需悲观预期或已price-in，全年依然看好汽车高端化和出海行情。同时，机器人及智驾板块底部标的具备高性价比，中期产业趋势有望持续兑现。：根据乘联会统计6月1-21日，全国市场零售91.3万辆，同比下降23%，环比增长7%，新渗透率维持63.8%高位，周度从低位逐步修复。本周新车密集发布，自主品牌继续冲击百万级超高端市场和高端MPV、大五座SUV等细分红利市场，“大电池+超充+高阶智驾”成为20万以上车型标配。尊界S800高定版定价138.8万元，MPV车型V800/V680预售价65-90万/80-120万，预售1小时双车订单突破3200台，其中V800占比84%。全新L8定价36.98-42.98万元,纯电续航430KM并搭载M100马赫芯片，零跑D99售价24.98-31.98万元，越级配置空悬、CDC、高阶智驾等。我们建议重点关注具备高端定价权和中高端/出海规模效应的头部车企，从传统的份额博弈转向由高端化和出海带来的盈利弹性。商用车：核心标的低估值强业绩特征仍然突出，看好业绩增长持续性与流动性缓解后的估值修复行情。重卡方面持续看好AI缺电主线龙头潍柴，主电气体机放行在即，与CAT、CMI等北美龙头估值相比，向上对标空间显著；6月行业数据即将发布，出口预计延续高景气，有助于重汽估值回升。客车方面考虑到目前中欧贸易、中东冲突等利空/风险明显缓解，以及全年出口增长及业绩兑现确定性，宇通、金龙等龙头标的均处于偏低估值水平，下行空间有限，投资赔率突出。物理AI：1）今年机器人主线将围绕“T链量产节奏&国内主机厂资本化”展开。Optimus量产临近，当前T链已有供应商收到量产指引，弗里蒙特汽车产线正式转向机器人就是量产前的实质性动作，Optimus V3年中发布&正式投产有望如期而至，发酵了4-5年的机器人产业预计正面临拐点。我们建议关注链高胜率、技术迭代升级方向、具备预期差的低估值；宇树等其他具备放量能力的国产链。2）本周智驾领域
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