（原标题：紧急预警！三大突发变数，集中袭来！韩国股市，出啥事儿了？） 高盛出具最新研究报告示警，韩国股市正陷入“高权重＋高杠杆”的结构性风险陷阱。三星SK海力士权重越高每增1%，将逼走20亿美元资金。 全球最牛股市近期变数增多！高盛出具最新研究报告示警，韩国股市正陷入“高权重＋高杠杆”的结构性风险陷阱。三星SK海力士权重越高每增1%，将逼走20亿美元资金。从全球来看，6月30日，三大变数突然显现：一是沉寂已久的美元多头，正在悄悄重新集结，今天美元再显强势；二是美股的杠杆水平亦达峰值，美国5月份保证金债务触及1.4万亿美元的峰值；三是高盛认为，存储产业前景出现三大警讯。韩国股市的预警信号高盛分析师Timothy Moe 与John Kwon 在最新报告中指出，三星电子与SK海力士在韩国综合股指(KOSPI)合计权重每增加1 个百分点，将触发外资因应美国《投资公司法》多元化规范，被迫撤出约20亿美元资金，形成“权重越高、外资越卖”的奇特卖压。同时，散户疯狂涌入杠杆ETF、选择权与融资交易，创造出远超基本面支撑的日内波动。高盛强调，韩国资产管理规模(AUM) 过去一年增长主要来自“投资收益”，而非“净流入资金”，意味市场主要由帐面获利推升，而随着估值垫高，法人机构的市场波动部位(往往与避险策略连动) 同步放大，这导致一旦出现温和回档，便可能触发连锁式的“被迫抛售(Forced Liquidation)”。报告总结，韩股当前处于“外资因权重遭动员撤离”与“内资因杠杆遭保证金追缴”的双重夹击下，高波动已成系统性常态，投资人应严防流动性螺旋(Liquidity Spiral) 风险。中金公司表示，韩股当前场内杠杆倍数在2x—5x左右，绝对杠杆已至历史高位，但相对市值比例横纵向对比都算不上极致，市场情绪和流动性指标略显紧张但不显著。往前看，高杠杆会本身放大波动，甚至带来流动性压力，如下跌16%—36%会触发保证金追缴，近期强平压力抬升，但中长期趋势更多取决于基本面。另外，韩股市场由散户主导，天然放大市场波动。截至5月，韩股成交额中个人投资者占比达46%，而这一比例在去年12月更是高达60%，高于5月海外投资者（34%）和本地机构投资者（20%）占比。市
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