上半年市场走出科技“结构牛”行情，重仓科技股的基金收益颇丰，超200只产品净值翻倍。但市场分化愈发极致，“有科技股”与“无科技股”的基金业绩差距悬殊。当前科技板块交易已较为拥挤，后续将面临何种变化？随着A股上半年行情收官，公募基金业绩成绩单正式出炉：一边是245只基金净值翻倍，另一边是数十只基金亏损超30%，全市场首尾收益差距超过220个百分点。上半年科技浪潮席卷全球，在AI（人工智能）主导的结构性行情下，科创50指数和创业板指分别上涨64.25%和35.58%，上证指数和深证成指则分别上涨3.16%和19.82%。收获居前的基金，多重仓了半导体设备、光模块、PCB（电路板）及存储等细分赛道。如此极致的行情还能延续多久，市场仍需进一步验证。但已有不少受访者向记者表示，当前科技股交易已过于拥挤，投资者需在狂热时保持理性，切勿盲目追高科技主题基金。此外，持续下跌的港股能否迅速反弹，仍有待相关催化因素出现。“K型”极致分化分化，是上半年A股行情最真实的写照。代表硬科技的股票，尽管估值高企，却持续攀升；而传统价值股，即便估值低廉，仍“跌跌不休”。“K型”走势贯穿上半年市场：上证指数仅上涨3.16%，但在科技股带动下，成长风格与价值风格走出截然不同的趋势——科创50指数上涨64.25%，创业板指上涨35.58%，其中科创50指数上半年涨幅在全球主要股指中仅次于委内瑞拉IBC和韩国综合指数。板块方面，AI相关板块领涨，电子和通信成为上半年表现最佳的行业；传统消费板块则持续低迷，白酒行业尤为典型。市场资金也明显向科技股倾斜。从股票型ETF（交易型开放式指数基金）资金流向来看，上半年有4只沪深300ETF净流出额超千亿元，合计净流出额超9500亿元；另有1只上证50ETF和1只中证500ETF净流出额均超千亿元。多只中证A500ETF、中证1000ETF净流出额超百亿元。与之形成鲜明对比的是，上半年有5只股票型ETF净流入额超百亿元，均属于行业主题ETF，涵盖通信、电网设备、半导体、卫星等领域。细分行业层面，结构性行情分化更为极致。31个申万一级行业指数中，电子行业上半年涨幅一骑绝尘，达86.29%；通信行业紧随其后，涨幅达73.6%，两大行业指数几乎断层领跑。跌幅榜中，传统行业和周期行业占据多数：商贸零售行业上半年跌幅达29.42
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