6月26日，工行、农行、中行、建行、交行同日召开2025年度股东大会。这不只是走流程，而是一场向投资者交代底牌的答辩：当躺平赚钱的日子一去不复返，银行拿什么留住股东？市场关切的问题高度集中——宏观承压下资产质量如何稳住？净息差见底了吗？科技金融到底能不能增厚收益？盈利增长靠什么持续？分红政策会不会打折？单纯翻阅年报只能看到静态的经营结果，而股东会现场管理层的一问一答，则更生动地拆解了银行穿越低利率周期的底层逻辑。对比五场大会的表态可以看出：高管们正依靠量化指标佐证“稳”的支撑、依靠差异化赛道明确增量来源、依靠持续分红兑现股东回报。粗放式规模红利彻底消退后，国有大行正在重新定义自己的长期投资价值。用指标说话，各家拆解资产质量细节从今年股东会来看，“稳”依然是大行绕不开的关键词，资产质量几乎成了各家必晒的硬成绩单。息差可以磨底，利润可以调节，但不良率、拨备厚度、不良生成趋势是藏不住的，股东要的不只是态度，更是可核查的指标。工行亮出的是连续多年的稳中向好曲线。截至2025年末，集团不良贷款率1.31%，较上年末下降0.03个百分点，拨备覆盖率213.60%，风险抵御能力充足；境内分行公司贷款不良率1.29%，在上一年度下降27个基点的基础上，再次下降21个基点。其中，交通、电力等基础设施相关行业不良率持续保持较优水平，制造业不良额与不良率则连续多年“双降”。副行长王景武表示，工商银行持续优化投融资投向，从支持实体经济发展的实效看，投向制造业、普惠、科技创新领域的贷款分别增长19.4%、22.8%和19.9%。农行董事长谷澍给了非常细致的资产质量拆解。他表示，截至2026年一季度末，该行不良率1.25%，在2025年降3个基点基础上再降2个基点，降幅可比同业最大；逾期率1.248%，为可比同业最优且是唯一较年初下降的，“逾期不良剪刀差”为负——这意味着分类标准比监管底线更严。中行此次股东大会共提到23次“稳”。行长张辉披露，一季度集团营收同比增长8.44%，净息差自2025年中期以来持续稳定在1.26%；截至2026年一季度末，不良贷款率1.22%、拨备覆盖率203%，实现“一降一升”。他特别指出，境外机构利润贡献保持在29.3%的较高水平，全球化布局客观上为全行提供了风险抵补与盈利的安全垫。建行副行长李建江预估，该行202
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