7月3日早盘，受惯性影响，阳光电源以127.8元低开，随后与大盘同步上冲至131.46元，然后回落翻绿。笔者落笔之时，其股价在128.3元左右，再度翻红。截至笔者发稿，阳光电源的换手率大约在2.8%左右，量比0.6。也就是说，它在缩量，成交金额约58亿元。总体来看，多空双方还是存在较大的分歧，不过恐慌情绪得到较好的宣泄。那么，阳光电源是否企稳了？通常来说，一只股票是否企稳，主要有三个核心观察指标。1. 成交量显著萎缩。2. 消息面利空出清。3. 公司基本面得到验证。归根到底，如果从技术图形上来看，就是股价不再下跌，不能有新低。先看一个指标，阳光电源目前换手率3%左右，应该算仍处高位，说明抛压未衰竭。从消息面来看，FCC（美国联邦通信委员会）关于并网逆变器的草案仍在起草阶段，后续任何进展都可能再度引发波动。从公司基本面来看，可能需等待半年报披露美国业务实际受影响程度。所以，从这三个维度看，今日翻红当作是急跌之后的技术性反抽对待更合理，而不能当作趋势反转信号。不过也不是没有好消息，虽然禁令本身仍是最大不确定性，但市场已按最坏情况定价：连续两天大跌之后，阳光电源股价跌幅超过20%。从会计学的角度来看，已经大大超过了美国市场对其利润跌幅的影响。另外，几个消息对阳光电源是有利的。 安全港政策提供近3年缓冲期。 阳光电源在7月1日投资者交流会上明确表示：2027年及之前的订单明确，2028年上半年尚可，2028年底后安全港项目才陆续结束，2029年起才需满足非PFE要求。美国市场增量并非一夜归零。美国本土产业链短期无法替代。阳光电源指出，美国本土逆变器品牌份额仅约10%，中国产业链完善花了20年，美国至少需5年。有分析指出，美国九成逆变器依赖中国供应链，强行禁令将导致项目成本飙升。禁令实际落地的概率和节奏，被市场过度悲观对待。与美国的不确定性相比，欧洲市场似乎让投资者对阳光电源有了更多的信心。阳光电源披露，受霍尔木兹海峡地缘事件影响，欧洲户用储能（核心股）、工商业储能需求提速明显，预计欧洲市场增速比原预期高出10%左右。近期德国Intersolar展反馈积极，订单饱满。欧盟融资限制影响有限：欧盟个别银行（核心股）对使用中国逆变器项目的融资限制，占欧洲市场约20%，且公司参与此类项目较少。阳光电源还透露，波兰工厂2027年上半年投产，在建的波兰工厂将覆盖逆变器
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