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非银行金融行业研究:保险Q2业绩向好预期有望驱动估值修复持续,券商板块有望迎来政策催化
== 2024-6-11 12:16:22 == 热度 192


(以下内容从国金证券《非银行金融行业研究:保险Q2业绩向好预期有望驱动估值修复持续,券商板块有望迎来政策催化》研报附件原文摘录)保险板块普惠保险顶层设计出炉,“盈亏分担+费率动态调整”双机制下,预计相关险种保本微利可期。6月6日,金融监管总局印发《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》,一是继续推动普惠保险产品供给侧发力,要求进一步丰富农民、城镇低收入人群、女性、老年人、灵活就业人员、中小微企业等重点群体相关保险产品服务;二是明确市场主体责任,提出保险公司要将开展普惠保险、履行社会责任纳入经营绩效考核,大型保险公司普惠保险考核权重原则上不低于5%;三是提出“盈亏分担”和“费率动态调整”机制,预计在与政府相关部门的合作协商下,大型险企普惠保险有望实现保本微利。短期市场情绪反复,保险股随大盘调整,后续保险股估值修复的动力来自于负债端、资产端业绩的向好预期。1)负债端:部分公司Q2NBV在高基数下也有望实现正增长,好于预期。2)资产端:Q2利润在低基数+股市向上的推动下,预计将实现高增长。此外,6月7日国常会部署房地产相关工作,提出“着力推动已出台政策措施落地见效,继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”,后续相关政策有望进一步出台,叠加4月以来,央行相关发言人及其主管媒体多次强调利率风险,其中金融时报发文提出当前长期国债收益率合理区间为2.5%-3.0%,利好险企资产端修复。投资建议:建议关注①Q2资产端、负债端业绩向好标的中国太保A/H、中国平安;②负债端、资产端高弹性的低估值标的中国太平H;③防御属性突出的稳增长标的中国财险;④利润高弹性的低估值互联网财险标的众安在线。证券板块三大交易所均恢复IPO审核,券商投行业务或有所松绑。继上周上交所上市委重启审核后,本周北交所宣布6月17日召开审议会议,时隔4个月后北交所上市委首次重启,自此三大交易所均恢复IPO审核。此外,6月一般为IPO申报高峰期(拟IPO企业财务数据有效期原因),继上会审核重启后IPO受理是否能重启,6月将是重要观察窗口。国常会研究促进创业投资高质量发展的政策举措,利好券商直投业务。本周国常会提出要围绕“募投管退”全链条优化支持政策,鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资,积极吸引外资创
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